原文链接：https://www.bis.org/review/r210722e.pdf

　　 时间：2021年7月12日        机构：菲律宾中央银行

　　 COVID-19大流行是世界历史上第一次不仅对人民、卫生部门和宏观经济造成重大损害的流行病，而且对金融部门的稳定构成了相当大的潜在威胁。

　　 在COVID-19爆发的急性阶段，金融市场对不确定性和风险的反应导致全球金融市场出现重大压力。

　　 2020年第一季度，发达经济体和新兴市场经济体的股市均出现大幅下跌。

　 　政策制定者迅速而大量的货币和财政反应防止了流动性危机，这将对经济和金融稳定产生可怕而普遍的影响。

　　 具体而言，中央银行对2020年3月开始的市场动荡做出了迅速反应，采取了一系列广泛的紧急流动性工具，并进行了长期政府资产购买。

　　 虽然货币政策只是起到补充作用，但它是至关重要的。

　　 BSP是率先通过制定流动性增强措施应对危机的中央银行之一。事实上，自2020年3月以来，我们的政策降息总计达200个基点。BSP的宽松货币政策旨在缓解流动性状况的任何预期紧张，提振企业和消费者信心，并帮助维持菲律宾金融体系的有序运作。

　　 我们还实施了一些非常措施，包括向国民政府（NG）提供临时垫款和在二级市场购买政府证券。

　　 在监管方面，我们实施了分时、有针对性的监管和操作救济措施，鼓励受BSP监管的金融机构继续支持国内经济。

　　 具体而言，BSP降低了存款准备金率，并为向微型和中小型企业或中小微企业贷款提供了替代准备金合规性。将中小微企业贷款按存款准备金率处理，提高单一借款人限额，提高房地产贷款上限。我们还允许贷款结算和再贴现贷款重组的宽限期。这些举措为银行及其借款人提供了宽慰。

　　在不确定和波动的环境中建立对菲律宾经济基本实力的信心需要巧妙地处理我们的政策杠杆。

　　展望未来，随着经济复苏的进行，我们预计在必要时与缩减宽松货币政策相关的沟通挑战。货币政策需要灵活应对经济和市场状况的变化。

　　由于BSP密切监控任何新出现的金融稳定风险，各种宏观审慎措施和监控工具仍然存在。我们还关注外部风险因素，包括全球经济增长和主要经济体的货币政策变化，因为我们评估它们如何影响国内金融和增长状况。

　　更重要的是，BSP政策议程的一个组成部分是确保菲律宾能够尽快回到平衡和可持续的增长道路上。

　　在这方面，BSP正在与中央政府密切合作以推进结构性改革议程，包括改变金融格局，以便通过数字化和环境可持续实践为未来做好准备。