原文链接：https://www.bis.org/review/r220729a.pdf

时间：2022年7月29日                   来源：南非中央银行

在国内方面，到 2021 年和 2022 年，南非的经济复苏受到强劲的消费支出、全球大宗商品价格高企带来的强劲贸易条件以及私人投资恢复正增长的支撑。 在 2020 年急剧收缩 6.4% 之后，国内经济在 2021 年增长了 4.9%——这是自 2007 年以来最快的增长速度。

      然而，如果去年 7 月和今年 4 月、5 月和 6 月的大部分时间没有受到局部冲击阻碍增长，今年可能会取得更好的增长结果。

      2021 年 7 月豪登省和夸祖鲁纳塔尔省的社会和政治动荡，以及今年夸祖鲁-纳塔尔省随后发生的灾难性洪水，造成了不可估量的破坏，加剧了受灾最严重地区社区的困境。这些与天气有关的事件也对保险公司产生影响，并使金融部门面临的与气候变化有关的挑战突显出来。最近几个月，减载变得更加广泛和密集，给经济活动水平带来了高昂的成本。

       全年的财政和货币政策通过积极的实际支出和不断增长的信贷需求来支持经济活动。家庭支出也受益于工资反弹、净财富复苏和社会转移支付增加。

       硬封锁期间消费下降导致私人储蓄急剧增加，推动经常账户出现盈余，加上意外收入，为公共支出提供了相对便宜的融资。经常账户在 2021 年达到 GDP 的 3.7%，并导致通胀压力低于危机首次爆发时的预期。

       尽管借款要求仍然很高，但在收入超常表现的支撑下，南非的财政比率显着改善。大宗商品出口价格和强劲的贸易条件在经济适应新冠疫情和复苏方面发挥了关键作用。

       在该季度强劲增长的支持下，国内产出现已恢复到新冠的水平，超过了 2022 年第一季度的 2019 年国内生产总值 (GDP) 水平。 在 2022 年第一季度，我们的经济增长了 1.9% 的季度环比季节性调整率 (sar)。这是在第四季度向上修正的 1.4% 增长（之前为 1.2%）之后。

第一季度的增长基础广泛，受到制造业、贸易和金融业的支撑。 广泛的增长反映了这一时期封锁限制的放松以及国内需求的改善。尽管如此，重要的经济部门——建筑、旅游和酒店——仍远低于 2019 年的产出水平，对就业水平产生重大影响。 这些行业将复苏，但这需要时间，其中一些复苏取决于进一步削弱新冠疫情的经济成本。

 第一季度的增长势头预计不会持续到第二季度。夸祖鲁-纳塔尔省 4 月份的洪水严重阻碍了经济活动，减载工作加剧。增长的其他不利因素包括大宗商品价格的急剧调整、通胀上升和罢工活动增加。由于金属价格下跌，南非的大宗商品出口价格篮子最近几周有所放缓。尽管贸易条件隐含疲软，但我们仍预计，随着进口需求继续缓慢复苏，经常账户盈余将延续至 2023 年。