南非：扩大混合融资——金融监管机构的作用

时间： 2024年6月25日                                来源：南非中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r240702b.pdf

平均每年气候资金缺口在 8.1 至 9 万亿美元之间。其中，仅能源领域全球投资就估计需要 2 万亿美元——预计这一数额还会增加，据估计，全球投资需要从目前的水平加速到每年超过 4.5 万亿美元，才能实现能源系统的转型。

与此同时，我们在扩大气候行动融资方面面临重大障碍。在新冠疫情危机之后，大多数国家的财政空间都缩小了。去全球化和地缘政治分裂加剧可能会减缓经济活动，使未来的融资更加困难。人口老龄化需要额外的财政支持，尽管许多经济体的劳动年龄人口正在下降。这些对经济和金融稳定构成了重大风险。

在此背景下，显然，打破限制、增加气候缓解和适应的资金需要采取更加综合的方法和手段，并将当前的风险环境考虑在内。

混合融资已成为降低项目风险和增加私营部门融资的重要工具，尤其是在新兴和发展中经济体。混合工具旨在降低借贷成本、增加资金并延长贷款期限。然而，风险并没有消失。它只是从一个资产负债表转移到另一个更有能力吸收可能损失的资产负债表。有效支持混合工具的发展需要我们了解其风险分担机制。

作为中央银行，我们面临三个主要问题：如何支持混合金融扩大规模？我们如何识别不同混合工具中蕴含的风险？我们如何减轻这些影响？

今天我希望对这些问题提供一些初步的回答。我希望你们能在会议的剩余部分花时间来解读它们。第一，如何支持混合金融做大做强？NGFS 最近发布了几项关于金融监管机构和央行如何支持混合金融工具扩大规模的建议。这些建议基于几项案例研究，这些案例研究讨论了混合金融工具的近期经验。我们的评估是，金融监管机构和中央银行只能作为解决气候融资障碍的更广泛国家方案的一部分来帮助增加混合融资。

混合融资面临的一些障碍包括缺乏项目储备或财政危机导致的宏观经济不稳定。这两个障碍需要财政当局和其他政府部门的干预。对于一些陷入债务困境的发展中国家，需要进行债务重组，这表明这些国家混合融资工具的成功与全球主权债务圆桌会议的工作以及二十国集团债务处理共同框架等机制直接相关。中央银行和监管机构关注的领域包括解决数据缺口，以便金融机构能够适当地定价风险，将气候考虑因素纳入治理和风险管理实践中，以及了解不同工具的风险状况，以便能够在微观审慎框架中适当处理这些工具。

数据缺口仍然是增加气候融资的主要障碍。金融监管机构在解决这些缺口方面发挥着重要作用。在监管和监督方法中使用适当的分类和披露规则可以改善信息流并增强金融市场的运作。将气候考量纳入金融公司的治理和风险管理实践有助于更有效地管理与气候相关的风险，并改善整个经济的资本配置。NGFS 在过渡规划方面的工作为金融机构如何在其运营的各个方面纳入气候考量并在过渡期间管理与气候相关的风险提供了重要指导。支持混合金融工具扩大规模的另一个重要领域是监管框架中的风险处理。金融监管机构面临着越来越大的压力，要求降低与混合金融工具相关的风险权重。降低权重可以降低资本成本并支持混合金融的扩张。