到19财年末，对宏观经济的挑战继续存在。同时，在19财年的前9个月，平均CPI通胀率为6.8％，已经超出了本财年的6.0％的目标。迄今为止，这些趋势再次使巴基斯坦的结构性缺陷及其脆弱性暴露于内部和内部赤字的增加。
整体经济放缓，加上采取了特定的进口压缩措施，导致该国的进口费用大幅缩水。但是，这种恢复还不足以抵消由于较低的单位价值引起的不利价格影响。因此，尽管来自友好国家的已实现的双边流入确实为外汇储备提供了一定的支持，但其充足性仍低于三个月的进口覆盖范围，而且整个国际收支头寸仍然疲软。
同时，加息和汇率贬值加剧了经常支出的刚性。这些趋势主要归因于经济活动的放缓以及省级和联邦级税收工作的缺乏。值得注意的是，主要赤字已上升至GDP的1.2％，这表明偿债能力急剧下降，该国将需要更多的债务来偿还当前债务。
尽管在19财年末需求拉动压力有所减轻，但非食品非能源部门仍在继续攀升。此外，由于供应方面的瓶颈，在过去五年中一直保持良性的食品通胀在19财年第3季度急剧上升。
首先，外部部门仍然脆弱。第三，通货膨胀继续达到较高水平。
财政部门的改革特别令人期待，尤其是在扩大税基，减少无针对性的补贴，撤消可自由分配的税收豁免以及对亏损的PSE进行私有化/重组方面。交叉领域是能源，在定价，治理，循环债务管理和国际植检门户网站的处理机制等方面，整个价值链都需要进行大修。政府必须提供负担得起的基础设施，竞争性市场，技能开发和业务便利化。
实体经济
这主要是为了应对为遏制双赤字而采取的政策措施。同时，与水和天气有关的担忧以及主要投入的较高成本，对农作物的生产造成了损失。在货币政策紧缩，货币贬值和采取监管措施的情况下，由于PSDP支出减少，工业产出有所放缓。具体而言，LSM在FY19财年3月至3月的总体下降幅度为2.9％，而去年同期则为6.3％。
同时，农业部门增长缓慢的原因可以归结为农作物部门特别是重要农作物的明显收缩。最近农业产量停滞不前，有必要强调在中期人口增长仍然很高的情况下迫切需要提高农业生产率。
但是，FY19的一线希望是畜牧部门，该部门保持了去年的增长势头，最终将农业部门的整体增长微幅推向了正增长。
尤其是批发和零售贸易（与商品生产部门有着内在联系的重量级细分市场）的增长与18财年相比减少了一半以上。总之，在FY19，服务业在经济中相对于工农业的支配地位继续增长。显然，从外部部门的稳定性角度来看，这两种结果都不可取，它们呼吁尽早采用结构性改革，以确保经济的增长路径更加均衡。
通货膨胀和货币政策
推动成本的因素主要是：（i）为应对双赤字的高水平，必须对管理价格（主要是汽油，天然气和电力）进行向上调整，这不仅直接抬高了CPI的能源成分（并扩展了运输服务） ，而且制造成本上升； （ii）在CPI篮子中的许多项目上卢比对美元汇率急剧上升的影响被认为； （iii）供应方面的限制和较高的运输成本导致粮食价格上涨（在过去五年中，这些价格一直保持较低水平并保持稳定）。
结果，通货膨胀压力受到了广泛的影响-CPI所涵盖的项目中有72％的通货膨胀率超过了6％的目标率，而31.5％的项目通货膨胀率达到了两位数。此外，能源价格的进一步调整以及汇率的持续压力也意味着成本压力不太可能消失。
在货币政策实施方面，第三季度银行系统中大量的预算交易使流动性管理变得复杂。结果，政府不得不向SBP过度借贷，以弥补财政赤字并偿还商业银行的债务。为了吸收市场上多余的流动资金并保持隔夜利率接近政策利率，SBP在本季度必须进行52次OMO（仅限于拖欠）。
在上一季度公布了可观的扩张后，信贷承购突然突然放缓至19财年第三季度的411亿卢比，去年同期为1,774亿卢比。在非制造商中，由于政府发行了2000亿卢比的伊斯兰债券，其现金流有所改善，因此发电公司在19财年第3季度也进行了净退休。

总体而言，预算和私人部门借贷的减少导致在19财年第3季度期间抑制了银行系统国内净资产的增长。
因此，本季度货币扩张速度（M2）降至1.4％，相比之下，2019财年上半年和3.6财年分别增长3.6％和2.5％。自从政府对非现金非银行交易的非申报者征收预提税以来，存款动员的步伐一直令人沮丧，但19财年第三季度的趋势令人担忧，因为存款增长从1.8％降至仅0.2％。NSS工具的加价率上升，整体宏观经济不确定性，通货膨胀率上升以及对汇率进一步贬值的预期，都扩大了银行存款的疲软增长。
财政部门
多数恶化记录在第三季度，当时赤字达到GDP的2.3％。非税收收入的急剧下降和税收收入的放缓导致总体税收收入停滞在去年的水平。
同时，非税收入较低，主要是由于SBP利润下降以及Hydel利润向各省转移的延迟。同时，海关和消费税的两位数增长支持了整体收入增长。
在支出方面，FY19财年7月至3月的累计增长率为8.0％，而去年同期为16.0％。当前支出增加的原因是该期间支付的利息和与安全有关的支出增加。特别是，来自非银行来源的融资几乎是去年的四倍，而新南威尔士州是主要的增长来源。
除了较高的财政赤字增加了融资需求外，由于PKR兑美元贬值而导致的重估损失也对公共债务的增加做出了重大贡献。

随着年内的发展，外部账户继续改善，19财年第三季度的经常账户赤字降至两年来的最低水平，为20亿美元。这些因素累计抵消了较高的基本收入赤字和出口收入的下降。
随着年初的到来，随着CPEC早期收获项目的结束，商品进口付款进一步下降，原因是对进口发电和电机的需求减少。同时，在宏观调控政策和监管措施出台后，经济活动总体放缓，抑制了对建筑和汽车行业原材料的进口需求。较低的能源购买量，再加上非能源进口的下降，导致总进口付款在19财年第三季度下降了16.4％。
对于主要纺织产品（如针织服装和成衣）的出口，出口增长放缓主要是由于以美元计价的单价下降，因为其量子出口显着增加。从第二季度开始逐步取消对糖和小麦的出口补贴，这使得它们的出口不可行。
同时，工人的汇款额在这一年中显着增加，其中大部分来自美国和英国。除此之外，强劲的实际GDP增长，再加上发达经济体的工资上涨，都促进了美国和英国的资金流入。而且，外国投资无法填补这一缺口。然而，鉴于加元上升和外汇储备不稳定，这些资金流入不足以完全平息外汇市场情绪。
经济展望
特别是，财政方面的调整尚未开始。在这种情况下，预计明年工业增长不会显着反弹。
CPEC下对农业和经济特区的早期投资以及明年PSDP的更高支出也可能对20财年GDP增长产生积极影响。然而，由于中美之间的贸易战升级以及欧洲的不确定性，全球经济放缓后，下行风险依然存在。
在融资方面，基金组织扩展基金融资计划的启动将有助于缓解整体外部部门的担忧。

供给方面的因素在很大程度上解释了这种前景，例如国内能源价格的上调，最近发生的PKR贬值及其第二轮影响，这很可能会增加生产和经商成本。<span white-space:normal;background-color:#ffffff;font-size:18px;"="" style="font-family: &quot;sans serif&quot;, tahoma, verdana, helvetica; font-size: 12px; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; color: rgb(102, 102, 102);">其他影响可能来自20财年联邦预算中采取的各种税收措施以及国际油价波动带来的风险。