原文链接：https://www.bis.org/review/r220325d.pdf

时间：2022年3月24日        机构：德国中央银行

在全球化的金融世界中，相互交流比以往任何时候都更加重要。即使新冠疫情已将我们所有人都变成了视频会议和数字工作的专家：面对面和现场的直接互动是无可替代的。

        新冠疫情是我们这个时代前所未有的健康危机。到目前为止，这种病毒感染已经夺走了大约 600 万人的生命。同时，新冠疫情也对全球经济生活产生了巨大影响。2020年3月和2020年4月，与疫情相关的防控措施引发了全球经济衰退，其速度史无前例。

       在短短几周内，整个经济部门不仅在德国，而且在全球范围内几乎陷入停顿。国际供应链中断，工业公司努力应对因材料短缺而导致的停产。旅游、酒店、餐饮、休闲和文化等人际接触频率高的服务业受到的打击更大。

      2020年德国GDP收缩4.6%，即使到2021年底，经济活动仍比疫情前水平低 1.5%。尽管如此，德国经济还是以相对较少的冲击度过了新冠疫情危机。主要归功于果断的财政政策干预。通过向受影响的公司和工人提供财政援助，财政政策是应对冠状病毒大流行的经济后果的主要措施之一。

        尽管这些援助措施的财政成本很高，但它们阻止了经济滑入螺旋式下降，而螺旋式下降可能会导致财政负担大大增加。欧元区的单一货币政策也为减轻冠状病毒的经济影响做出了重要贡献。

        在危机期间，除了众多货币政策措施外，欧洲央行管理委员会还针对总规模略低于2万亿欧元的私人和公共债券采取了紧急购买计划（PEPP）。欧元体系的紧急货币政策措施是适当的，与此同时，欧元区经济明显复苏。这促使欧洲央行管理委员会宣布将在本月底结束净购买 PEPP。

        欧元区消费者价格通胀飙升，2021年平均为2.6%。根据其最新预测，今年欧元系统预计HICP甚至会升至5.1%，这将使通胀远高于欧洲央行2%的通胀目标。

        在全球范围内，不断增长的需求正面临不充足的供应，仍然受到材料短缺和交付瓶颈的限制。尤其是能源和食品价格在世界范围内急剧上涨。

        通货膨胀的上升让许多人感到不安。虽然我们的货币政策是中长期的，并且会通过通胀的短期回升，但通胀风险也明显上升，并且明显向上。因此，欧洲央行管理委员会本月决定缩减2014年推出的APP下的净资产购买规模，速度比之前计划的要快。

        此后一段时间，管理委员会将调整政策利率。它将逐步进行，并持续关注当前数据。中央银行也在保持密切的全球合作。我们央行行长们在寻找正确的货币政策来应对实体经济和金融部门的发展，以及引入央行数字货币期间也面临着类似的挑战。