原文链接：https://www.bis.org/review/r210721b.pdf

　　 时间：2021年7月21日        机构：英国中央银行

　　 Covid-19全球大流行造成的动荡是自2008年全球金融危机以来对金融体系最严峻的考验。在2020年初的几周内，经济活动水平和对未来经济前景的预期急剧下降。投资者、企业、银行和许多家庭囤积现金并降低风险偏好。结果，风险资产价格和安全资产收益率均下降，银行对企业的贷款飙升，预期信用损失准备金也大幅上涨。

　　 在英国，货币政策委员会最初将资产购买存量增加了2000亿英镑，达到总计6450亿英镑，并以可操作的最快速度购买了金边债券。

　　 与其他司法管辖区类似，金融政策委员会(FPC)和审慎监管局(PRA)也采取措施释放现有银行资源，使银行能够继续放贷，方法是释放逆周期缓冲、冻结系统性缓冲利率和实施将预期损失的新会计准备金过渡期延长至资本框架。扩展了一些报告和披露要求，减轻了银行的运营负担；和一些在事件期间被认为过度变动的基于市场风险的资本要求是1同时，财政当局开始为进入封锁的经济体提供支持。在英国，这包括政府对企业部门贷款的担保，以及为因企业关闭或缩减活动而休假的员工提供收入支持计划。

　　 政策反应的规模是巨大的。在美国、欧元区、英国和日本，2020年央行资产增加了约7万亿美元。

　　 事后看来，这种银行系统的弹性是显而易见的。但在2020年3月和4月的压力下，我们担心，用金融稳定委员会主席Randal Quarles的话来说，“担心当时资本比率可能下降，有两种效果在起作用。首先，由于对经济状况和信贷质量的预期下降，银行正在增加拨备。这影响了资本资源。”

　　 二是资本要求不断提高。这是因为资本框架某些部分的风险权重对当前已经恶化的市场状况很敏感；并且总资产也在增加，因为公司提取了现有的信贷额度。

　　 第三，流动性需求和资源对市场状况也很敏感。旨在捕捉与衍生品活动相关的潜在流动性需求的机制产生的估计值在进入冲击时太低，然后在冲击明确后迅速增加。这带来了过多的上行压力。

　　 引入资本节约缓冲(CCoB)是为了确保银行拥有额外的8层。逆周期资本缓冲(CCyB)是由国内当局确定的随时间变化的资本要求。它是在当局认为整个系统的风险承担升高并可能威胁银行稳定的时期建立的。包括FPC在内的一些当局在正常时期将CCyB的静止利率设定为非零-即风险既不升高也不降低的时期-意识到银行需要时间来建立资本缓冲。在压力期间，当局可以减少CCyB以支持9管理缓冲是公司保持在监管缓冲之上的金额，完全由其管理层自行决定。