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阿联酋央行2019年5月公布2018年经济分析，主要内容如下：

一、经济活动和增长

2018年油价的持续上涨推动了阿联酋经济增长的步伐。与去年的24.6％的涨幅相比，2018年的油价上涨了30.9％，平均每桶71美元，而2017年为54美元。由于担心上半年石油供应紧张以及预期需求增加，2018年油价波动加剧。此外，欧佩克成员国对2017年1月协调减产的承诺以及美国将对伊朗石油出口实施的潜在制裁在2018年上半年巩固了油价。到2018年底，发达经济体以及一些新兴市场的经济增长出现疲软的迹象。贸易争端和美国利率正常化引发了人们对需求减弱的担忧，而伊朗对伊朗石油出口的豁免以及需求减弱 石油方面，12月油价跌至每桶57美元。

从全球石油市场的供应方来看，欧佩克和非欧佩克成员国做出了进一步减少其石油产量的决定。该协议旨在通过减少欧佩克和俄罗斯的总产量1.2 mb / d来纠正2019年全球石油供需之间日益严重的失衡问题，该协议自2019年1月起生效，为期六个月。

2018年期间，阿联酋的石油平均产量为3.0 mb / d; 与2017年的3.9％的下降相比，增长了1％。自2018年下半年以来，由于美国对伊朗石油出口的前瞻性制裁刺激了人们对石油供应下降的担忧，国内产量已开始大幅增长，同比平均增长13.1％，至3.3 mb / d。此次增产符合欧佩克决定增产，以缓解美国对伊朗实施制裁以及委内瑞拉减产后对油价上涨的担忧。

原油产量的增加以及油价的上涨导致阿联酋经济增长的估计增加。与先前的估计相比，石油GDP部门的增长在2018年大幅提高至2.8％。另一方面，非石油部门的发展步伐较缓。与去年的1.9％的增长相比，2018年的增长率为1.3％。增长速度放缓反映了一些非石油经济领域的增长放缓。

联邦政府宣布了放宽外国所有权要求的新措施，并推出了为期十年的签证，以刺激私营部门和促进旅游业。新规定还包括现在可以获得六个月签证的求职者，该签证将支持公司和组织吸引和保留人才。此外，政府宣布了一项具有里程碑意义的法律，允许外国投资者在阿联酋某些部门拥有100％的公司股权，从而增加了外国直接投资（FDI），并增加了非石油部门的融资。

阿布扎比提供500亿迪拉姆的刺激方案

阿布扎比王储谢赫·穆罕默德·本·扎耶德殿下，阿联酋武装部队副最高统帅批准了500亿迪拉姆（约合136亿美元）的经济刺激计划，其中包括AED基金 200亿欧元（54亿美元）分配给2019年的发展计划。这些一揽子计划旨在通过鼓励创建新产业和吸引外国投资来进一步减少阿联酋经济对石油收入的依赖。根据阿布扎比政府发布的报告，该一揽子计划包括10项经济计划，这些计划将支持产生更多的商业活动并改善经济环境，以支持更高比例的私营部门经济活动，并解决结构性瓶颈。

这些举措旨在：·对大多数商业许可类型和阿布扎比政府提供的所有服务实施即时许可系统；加快对私营部门合同应付款的清算； 建立阿布扎比加速器和先进工业理事会，以吸引和支持增值投资和技术； 在未来五年中，为私营和公共部门的Emiratis提供至少10,000个工作岗位。此外，这些举措的重点是促进，增强和支持中小企业（SME），并支持在旅游和工业领域运营的私营公司。

为了促进刺激计划的实施和协调，政府下令成立阿布扎比加速器和先进工业理事会“ Ghadan”。他们的主要重点是吸引和支持增值投资和技术，这些投资和技术将预测并领导阿布扎比在地方和区域范围内的经济发展。

迪拜财政刺激计划

迪拜政府宣布了几项刺激增长的举措，重点是降低航空，房地产和教育等关键行业的成本。为了帮助增加投资者的额外支出并促进私营部门的增长，政府降低了经商成本并降低了税收。这些举措还包括通过取消19项与航空业和飞机着陆许可有关的费用，将商业实体的服务费减少50％，此外，还免除了迪拜土地局为刺激经济活动而征收的4％的逾期财产登记费。

ADNOC的国家价值计划

阿布扎比国家石油公司（ADNOC）为其供应商引入了国家/地区价值（ICV）计划。这项以采购为主导的计划旨在通过专注于本地供应商的选择，阿联酋国民的发展以及油气行业关键功能的本地化来提高ADNOC的ICV贡献。ICV计划将通过多元化，建立更多的产业集群，酋长国化以及其供应链的战略本地化来支持经济。ADNOC的五年计划预计将本地化总授予合同的约40％，估计约为1,310亿美元。它旨在为国际和本地企业创造机会，以进一步参与ADNOC的项目，并振兴国内非石油部门。它也是ADNOC 2030智能增长战略的扩展，旨在提高其运营效率，盈利能力和可持续性。

新投资法

阿联酋总统兼阿布扎比统治者谢赫·哈利法·本·扎耶德·纳纳扬殿下授权发布2018年第19号法令，关于外国直接投资。该法自开始生效。2019年的重点是吸引外国直接投资到阿联酋。新法律再次确认了外国直接投资作为影响非石油活动的关键因素之一的重要性。它还重申阿联酋在区域和全球范围内作为外国直接投资流入的主要枢纽的地位，其目的是通过技术，知识和培训的转让来扩大该国的生产基础，从而在各个部门创造就业机会。其理由是偏离2015年第2号商业公司法对外国投资的限制，该法律规定外国投资者应拥有阿联酋国家合伙人拥有51％的所有权。新的法令对该总则作了豁免，准予某些外国投资者在各个领域拥有100％的所有权。该法令对外国投资者必须以固定资产和无形权形式带入阿联酋的外国资本进行了规定，例如根据现行法律和法规拥有或注册的专利，特许权，商标和商品名称。

2019年的增长预测

CBUAE预测，2019年非石油GDP的经济增长将达到1.8％，并在随后的几年中继续增长，而2018年则为1.3％。宣布的财政刺激方案和新投资 随着投资者和消费者情绪的持续巩固，法律将鼓励经济增长，增加消费，重振房地产市场并改善劳动力市场。

尽管在经济基本面走强的支持下，2019年非石油增长预计将达到1.8％，但CBUAE估计，与近期的OPEC +协议相一致，石油生产将出现减速。因此，2019年的总产量预计为平均每天310万桶，低于2018年第四季度的平均每天328.5万桶，导致2019年碳氢化合物GDP增长2.7％ 。因此，预计2019年实际GDP增长率将达到2.0％。

二、消费者价格指数和通货膨胀率

阿联酋的年通胀率在2018年升至3.1％，上一年为2％，高于其五年复合年增长率（CAGR）1 2.5％。尽管由于2018年初实施增值税而导致住房价格持续下跌（约占消费篮子的34％），但通货膨胀率仍在上升。此外，CPI通货膨胀受到2018年油价上涨的影响。通过运输价格转嫁给国内燃料价格，可交易价格和不可交易价格均分。因此，可交易价格的通货膨胀率从上一年的3％上升至2018年的6.9％，高于其五年复合增长率0.6％。相比之下，2018年不可交易价格通货膨胀率从2017年的1.8％降至1.2％，低于其五年复合增长率2.3％1。

2018年的可交易价格上涨，占阿联酋标准消费篮子的34％，主要是由于实施增值税的基准年影响以及2017年10月的消费税。饮料和烟草的价格在2018年上涨了57％，而上一年则增长了18.3％。此外，由于实施增值税以及国际市场农产品价格上涨，食品和软饮料价格上涨速度高于2017年。特别是，国际市场上的大麦，玉米和小麦等谷物价格在2018年分别上涨了29％，6.4％和14.4％2。此外，禽肉和羔羊肉的价格在2018年继续上涨了5.7％和10.1％，而上年同期则分别增长14.6％和15.6％。此外，由于国际市场原材料的显着增长，2018年纺织品，服装和鞋类的增长速度较上一年有所加快。由于孟加拉国，巴基斯坦，印度尼西亚，越南和中国产量下降，棉花价格（USD / kg）在2018年上涨了9.2％。

由于2018年油价上涨30.9％，国内燃料价格大幅上涨。2018年无铅汽油98、95、91和柴油的价格分别上涨了23.5％，24.7％，25.1％和30.0％，而上一年分别上涨了14.6％，15.6％，16.3％和18.8％。国内燃料价格的变化影响了运输价格的年均水平，与去年的5.4％相比增长了11％。值得一提的是，石油价格走势的影响反映在国内燃料价格上，滞后了一个月。国内燃料价格的变化影响了运输价格的年均水平，与上一年的5.4％相比增长了11％。

2018年不可交易价格继续下跌，与2017年的趋势相似，原因是房屋成本下降了3.1％，原因是租金在2018年全年继续下降。住房群体占阿联酋标准消费篮子的34％，其中约26％代表租户支付的实际租金。因此，价格放缓可以归因于阿布扎比和迪拜的平均住宅租金持续下降，2018年分别为10.7％和8.9％，而上一年分别下降了10.2％和5.2％。

此外，医疗保健集团实际上保持稳定并与其2017年水平保持一致，因为其大部分子组件（如医疗服务和药品价格）保持不变。相比之下，受阿布扎比和迪拜游客人数增加以及食品和软饮料成本上涨的间接影响，娱乐，文化和餐馆以及酒店集团在2018年显着增长。

阿联酋可交易价格上涨6.9％，是由于阿联酋阿布扎比和迪拜酋长国的价格在2018年分别上涨了7.7％和5.1％，而上一年分别为2％和2.9％。同时，阿布扎比和迪拜的非交易价格走软，分别上涨了1％和0.2％，而分别为1.3％和1.8％。

随着石油，食品，纺织品，娱乐和文化价格的上涨，2018年不包括住房和交通运输的通货膨胀比去年的2.2％增长了5.3％。

三、汇率发展

2018年，在外汇走势的推动下，迪拉姆总体升值。自2014年以来，迪拉姆（Dirham）自2014年以来一直相对其主要的非美元进口和出口合作伙伴而言一直处于升值状态。

以进口份额作为衡量双边汇率权重的指标，迪拉姆在2018年对其前十个非美元进口伙伴的贸易增长为0.3％，占进口总额的52.3％，而在上年则为0.7％。由于土耳其经济面临挑战，2018年土耳其里拉贬值32.7％，而2017年为20.6％，而升值发生在2017年。这包括高额的经常账户赤字，加上私营部门的高额债务和银行体系中大量的外国资金。迪拉姆对土耳其里拉的升值被人民币（2.0％），日元（1.5％），欧元（4.5％），英镑（3.4％），以及瑞士法郎（0.7％）等其他货币升值部分抵消。

迪拉姆以出口份额作为衡量双边汇率权重的指标，相对于其前十个非美元出口伙伴而言升值更高，后者占非石油出口总额的40.2％。NEER在2018年升值了3.5％，而去年为1.5％。

土耳其在非能源出口与进口篮子中的权重差异加剧了土耳其里拉贬值对出口伙伴的影响——2017年土耳其占阿联酋进口（出口）的3.0％（9.1％）。此外，阿联酋最大的出口伙伴印度卢比在2018年的贬值加剧了迪拉姆的升值。这是美国货币政策正常化的结果，相对于印度储备银行（RBI）的宽松政策立场。此外，印度经济经常账户余额恶化的原因可能是石油价格上涨，这削弱了私营部门的外部借款。此外，中美之间的贸易紧张关系给包括印度在内的亚洲新兴经济体的货币造成了损失。

四、合并财务状况

收入

2018年的油价上涨30.9％，而去年同期为24.6％，导致净运营盈余增加416亿迪拉姆; 2018年达到764亿迪拉姆，而上一年则有347亿迪拉姆的顺差。盈余增加是由于收入增加了17.4％，达到4,657亿迪拉姆，这是由于2018年税收收入增长了32.3％，达到2,143亿迪拉姆。此外，由于其他支出增加了9.8％，达到1,084亿迪拉姆，支出增长了4.8％，达到了4,231亿迪拉姆。

2018年，收入增加了691亿迪拉姆，达到4657亿迪拉姆，而去年为3966亿迪拉姆。收入的增长是税收和其他收入的直接结果，2018年分别增长32.3％和7.1％，分别达到2143亿迪拉姆和2464亿迪拉姆。社会捐款占预算收入的一小部分（约占总收入的1％），2018年同比增长7.1％。值得注意的是，联邦政府于2018年通过的财政改革已实现了实现政府收入来源多样化的主要目标，同时坚持透明的税收程序并促进了资源的更有效分配。

支出

在支出方面，2018年第四季度总支出同比增长5.4％。相比之下，上一季度增长了6.3％。政府支出的增加是由于在近期和中长期可持续预算的基础上采取了促进增长的财政政策，从而减轻了近期的增长放缓的影响。员工薪酬占2018年第四季度总支出的19.6％，同比下降4.1％至212亿迪拉姆，相比上一季度增长12.3％。此外，社会福利大幅增长了68.2％，而上一季度增长了43.6％。其他支出占总支出的27.4％，比上一季度的23.7％下降了2.8％。

另一方面，第四季度商品和服务的使用继续以2.0％的缓慢速度下降，而2018年第三季度则下降了31.4％。资产第四季度同比增长14.3％，而上一季度下降7.8％。

2018年，总支出增长7.6％，达到3893亿迪拉姆，而去年为3619亿迪拉姆。费用增加是由于员工薪酬，补助金，社会福利和其他费用分别增加了10.4％，14.6％，60.3％和9.8％。这些收入合计占总支出的71.1％。

五、支付动态平衡

经常账户顺差从2017年的1,010亿迪拉姆（占GDP的7.3％）增加到2018年的1,390亿迪拉姆（占GDP的9.1％）。2018年经常账户盈余的增加归因于主要与石油价格变化相关的贸易差额增加（增加525亿迪拉姆），从2017年的平均54美元增加到2018年的平均71美元 。贸易收支顺差的增加与服务收支逆差的收窄相辅相成，但是投资收益的顺差减少了，而转移收支差额则扩大了。

2018年，由于原油和其他产品价格上涨，碳氢化合物出口比2017年增长13.9％或296亿迪拉姆。这一增长伴随着非碳氢化合物出口增长2.1％，即80亿迪拉姆。同时，进口商品的再出口减少了4.6％（253亿迪拉姆）。结果，总出口和再出口（离岸价，按船上价格计算）增加了123亿迪拉姆或1.1％。同时，2018年的进口总值（CIF）下降了447亿迪拉姆或4.4％，其中包括来自进口合作伙伴的货物运输的保险费和运费，这导致贸易差额大幅增加， FOB价格达到GDP的19.7％。

在服务余额方面，旅行和运输账户的边际增加导致服务余额的贷方和借方的增长收窄，其中旅行和运输项目的子账户占贷方的69.2％和45.5 借方百分比。净旅行记录录得124亿迪拉姆的流入，与2017年的125亿迪拉姆相比略有下降。

即使阿联酋的入境旅游在2018年继续增加，但由于每位旅客的估计支出减少，旅行账户的增速要慢得多（2018年为1.5％，2017年为8％）。2018年的净投资收入录得流入73亿迪拉姆，而2017年为10.2迪拉姆，主要是由于利率上升和油价上涨。

但是，转移支付的净流出为1,660亿迪拉姆（增加了147亿迪拉姆），其中私人转移增加了114亿迪拉姆，公共转移略有增加33亿迪拉姆。与2017年相比，2018年金融账户逆差显着扩大了604亿迪拉姆，达到1230亿迪拉姆，占GDP的8.1％。

2018年的变化主要是由于银行在海外的投资增加了469亿迪拉姆。此外，公共部门实体和私人非银行的金融流出分别增加了70亿迪拉姆和22亿迪拉姆。2018年，外来直接投资略有增加，为1亿迪拉姆，主要是对外直接投资增加了37亿迪拉姆，达到553亿迪拉姆。

经常账户顺差扩大和金融账户逆差扩大（几乎翻了一番）的综合影响导致国际收支总体顺差减少，2018年录得130亿迪拉姆（占估计GDP的0.9％）。

同期，CBUAE的净国外资产（包括在IMF的储备头寸）增加了133亿迪拉姆，达到3,585亿迪拉姆。