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以色列央行2019年7月25日发布2019年上半年经济分析报告，主要内容如下：

l 在2018年期间，通胀环境呈上升趋势，年通胀率徘徊在目标下限之上，并保持在1.2- 1.5％。自2017年12月以来，半年度通货膨胀率（按年度调整）已处于目标范围内。主要的CPI组成部分在半年中对年度通货膨胀产生了积极的作用。核心通胀的近似值4，扣除挥发性能源、水果和蔬菜后的年度通货膨胀率甚至略高于目标范围的下限。

l 2019年第一季度GDP增长了4.8％。快速增长体现在所有用途上，尤其是私人消费和固定资本形成部分。出口和公共消费对GDP的增长做出了贡献：不包括钻石和专业公司的出口增长了3.9％，反映了服务出口持续快速增长，同时货物出口增长强劲。从私人消费的温和增长以及住宅建筑投资的持续疲软的角度来看，经济以略低于其潜力的速度恢复了增长，与2018年的增长率相似。

l 在截至2019年6月的12个月中，政府的赤字占GDP的3.9％，明显高于2019年设定的赤字目标（2.9％）。

l 到半年末，三个月的远期利率为0.25％，未反映2019年第三季度的利率变化。9-12个月的远期利率为0.35％，基本上保持不变。

l 在审查的半年中，所有范围内的名义和实际收益率均呈下降趋势，与全球范围内的下降趋势相似。在长达3年的时间里，累计下降幅度相对较小，为0.2至0.4个百分点； 从较长期限（3年以上）来看，下降幅度更大，平均下降了约0.7个百分点。在6月，1-3年的平均名义收益率为0.4％，4-6年的平均名义收益率为0.9％，而7-10年的平均名义收益率为1.5％。

l 在上半年房价下跌之后，房价同比上涨了1％，与此同时，交易数量也明显增加。尽管房价上涨了，但委员会成员一致认为，现在评估价格上涨的趋势是否正在恢复还是下降趋势仍将为时过早。

l 建筑物的数量和建筑许可的数量是稳定的，而建筑物的完工量继续增加。自2017年底以来，新抵押贷款量的温和增长趋势一直持续，并且正在适度增长。在2019年5月的前12个月中，每月平均约为52亿新谢克尔，而上半年末则为50亿新谢克尔，再次证明了按揭加权加权实际利率略有下降的背景。

l 在回顾的半年中，全球经济疲软，到目前为止，由于美中之间的贸易战再起，所以看不到复苏。全球增长预测被下调了几次。

l 委员会讨论了影响全球经济的风险因素，包括中美之间可能达成的贸易协定；半年中贸易战的严重性不断提高，越来越多的人估计该协议将被推迟，而且将比预期的更加偏重。在围绕贸易谈判的危机之后，金融市场承受了股指的下跌，但在决定继续进行谈判的20国集团会议之后，它们又再次上升，因此，在整个半年中，领先指数都有显着增长。政府债券收益率继续温和下降。

l 在委员会审查的半年期间的讨论中，成员们讨论了全球经济-活动的放缓，世界贸易的持续放缓以及不确定性和风险，以及对利率汇率和利率的预期变化。世界范围内的货币政策。在美国，预计利率将低于之前，而在欧洲，推迟开始提高利率的预期日期。委员会成员注意到，世界贸易的下降预计将继续对以色列的活动产生影响。

l 研究部评估认为，近年来的经济增长加速已被用尽，尤其是考虑到劳动力市场的供应限制。因此，美国商务部预计，2019年和2020年经济增长率将略高于长期增长率（估计约为3％），即2019年为3.1％，2020年为3.5％（基于7月份的预测）。由于世界贸易预测的向下修正以及对以色列出口的预期影响，4月和7月的2019年增长预测被向下修正。

l 就通货膨胀而言，未来四个季度的通货膨胀率预计为1.4％，到2020年，通货膨胀率预计为1.6％（根据7月的预测）。研究部评估，紧张的劳动力市场将继续支持工资上涨，从而也将通货膨胀率收敛到目标的中点。

l 展望未来，可能阻碍通货膨胀率持续上升的主要风险因素来自全球经济的发展以及谢克尔持续升值的情况。关于预期增长，鉴于中美以及英国退欧之间贸易战的日趋严重，围绕全球经济活动的不确定性和风险进行了讨论。委员会还认为，关于财政政策，现在评估其对实际活动和通货膨胀路径的影响还为时过早，而且无论如何，预计财政不确定性将继续存在。至少要等到建立新政府为止。关于货币政策，委员会注意到，委员会评估未来利率的上升路径将是渐进和谨慎的，以某种方式支持通货膨胀将在中点附近稳定的过程，并支持经济活动。